Сиджвик Генри, Sidgwick Henry (1838 — 1900)

 

 

 

 

Генри Сиджвик был последним британским политическим философом, который внес свой вклад в экономическую науку. Подобно Локку, Юму и Джону Стюарту Миллю, Сиджвик посвятил несколько лет экономике, но свои основные идеи он изложил в работах «Методы этики» {The Methods of Ethics, 1874) и «Элементы политики» (The Elements of Politics, 1891). Тем не менее, его работа «Принципы политической экономии» (Principles of Political Economy, 1883) заложила основу для ряда важных положений более значительной работы Маршалла «Принципы экономической науки» (Principles of Economics, 1890), способствуя, таким образом, формированию нового направления, которое вскоре стали называть кембриджской школой неоклассической экономики: красноречивого, нетехнического стиля, рассчитанного не только на студентов, изучающих экономику, но и на широкий круг читателей, с акцентом на непрерывность и последовательность экономической мысли; отсюда продуманная попытка ввести некоторые более новые элементы предельного анализа в систему, разработанную Рикардо и Миллем; настойчивое требование разделения «науки» и «искусства» политической экономии; сугубо утилитарный подход ко всем актам государственного вмешательства, включая фискальные мероприятия, рассчитанные на выравнивание распределения дохода; признание внешних эффектов, связанных с производством (известный пример с маяком), как источника «несостоятельности рынка», подсказывающее идею об общей теории государственного вмешательства, основанной на несоответствиях частных и общественных выгод; благожелательное, но скептическое отношение к социализму. Две первые из трех книг «Принципов» Сиджвика достаточно традиционны, хотя и отличаются новым качеством ясности и остротой стиля изложения, но суть работы становится понятной из книги III, в которой рассматривается искусство экономической политики с таких позиций, словно в науке политической экономии мало смысла, если она не способствует разработке предложений, которые помогли бы государству лучше организовать экономическую жизнь.

 

Сиджвик родился в 1838 в Скиптоне в семье англиканского священника. В 1859 он окончил Кембриджский университет по двум специальностям: античная литература и история и математика. Сразу же после окончания университета получил должность научного сотрудника в Тринити-колледже. Всю жизнь проработал в Кембриджском университете, став одним из главных организаторов реформ программы обучения 1870-х гг., которые распахнули двери для женщин, отменили религиозные обеты, которые ранее налагались на сотрудников университета, и повысили статус общественных наук и других профессиональных предметов. Умер в 1900 г.

 

Однажды Маршалл сказал о Сиджвике: «Он был, можно сказать, моим духовным отцом и матерью». Вполне заслуженный комплимент.

 

Литература:

В. Corry, Sidgwick, Henry, International Encyclopedia of the Social Sciences, vol. 14, ed. D.L. Sills (Macmillan Free Press, 1968).

Henry Sidgwick. The Principles of Political Economy

Henry Sidgwick (The History of Economic Thought website)

Сиджвик и теория благосостояния (Майбурд Е.М. Введение в историю экономической мысли, гл. 27)

 

 

 

 

Вернуться

Координация материалов.Экономическая школа

Экономическая школа 90

 

 

---

Энрико Бароне, Enrico Barone (1859-1924)

 

 

Энрико Бароне был одним из выдающихся ранних итальянских математических экономистов. Он потратил почти столько же лет на службу офицером в армии и профессором военной науки в Военном колледже в Турине (1894—1907), сколько проработал профессором экономики в Римском институте экономики (Institute di Scienze Economiche, 1907—24), и написал по военной стратегии столь же много, как и по экономической теории. Как ученик и друг Вальраса он сыграл значительную роль в развитии теории предельной производительности и оказал влияние на Вальраса в том, что ее можно было бы включить в теорию общего равновесия. Вальрас учил, что совершенная конкуренция делает цены равными средним затратам производства, поэтому попытки предпринимателей максимизировать прибыли парадоксальным образом в конечном результате приводят к нулевой прибыли. С другой стороны, когда факторы производства являются свободно заменяемыми и не фиксируются техническими условиями производства, стремление минимизировать затраты ведет к тому, что они будут использоваться до тех пор, пока ценность их предельных продуктов не будет равняться их цене. Будет ли цена факторов производства в соответствии с принципом предельной производительности в точности "исчерпывать продукт", что приведет к нулевой прибыли? Вальрас сначала считал, что нулевая прибыль несовместима с платой за факторы производства по предельной производительности, и поэтому отказывался принимать идею о взаимозаменяемости факторов. В неопубликованном обзоре работы Уикстида "Очерк о координации законов распределения" (Essay on the Coordination of the Laws of Distribution, 1894), и еще ярче в письме к Вальрасу, Бароне показал, что максимизация прибыли также подразумевает и минимизацию затрат и что именно в случае, когда пропорции факторов являются переменными, плата за факторы производства по предельной производительности формирует функции спроса на них со стороны фирм и, в свою очередь, функции затрат для определения равновесного уровня выпуска фирм. Вальраса это убедило, и в третьем издании "Элементов" (Elements, 1896) он открыто поддержал теорию предельной производительности в распределении безо всяких оговорок.

Однако наиболее широко известным вкладом Бароне была демонстрация того, что "Министерство промышленности в коллективистском государстве" (The Ministry of Production in a Collectivist State, 1908) могло бы установить совершенное конкурентное равновесие с помощью использования "теневых цен". Эта статья выросла из неудачной попытки Вальраса показать, что совершенное конкурентное равновесие также максимизировало бы экономическое благосостояние. Идея Бароне заключалась в проверке этого вывода с целью посмотреть, зависит ли он на самом деле от режима частной собственности. Он утверждал, что совершенное конкурентное равновесие предполагает, по меньшей мере, два условия: а именно, минимальные затраты производства и цены, равные затратам производства. Как он полагал, эти два условия, в свою очередь, означали максимум благосостояния просто в том смысле, что отказ от них привел бы к уменьшению выпуска и, следовательно, оставил хотя бы одного человека в худшем положении. Предполагалось, что министерство начнет с распределения доходов, унаследованных от прошлого, и свободного выбора уровня потребления и занятости, при условии, что все другие ресурсы общества, за исключением труда, находятся в коллективной собственности. Оно будет методом проб и ошибок осуществлять снижение и повышение заработной платы и цен до тех пор, пока два необходимых условия для оптимума благосостояния не будут выполняться везде. Задачей эссе было показать, что, несмотря на все практические трудности, социалистическая экономика могла бы — по крайней мере, в принципе — добиться тех же самых результатов, что и идеализированная капиталистическая экономика. Это было не аргументом в пользу социализма (Бароне был антисоциалистом), а простым теоретизированием в духе теории общего равновесия.

Это эссе привлекло незначительное внимание, когда было впервые опубликовано, и никогда не фигурировало в социалистических дискуссиях 1910-х годов. Но в 1930-х годах, когда эксперименты Советского Союза вызвали оживление интереса к социалистическому планированию, экономисты в англоговорящих странах удивились, обнаружив, что Бароне более или менее обрисовал контуры "теории социализма", которые Ланге вскоре сделал своими собственными.

Литература

R.E. Kuenne, Barone, Enrico, International Encyclopedia of the Social Science, vol. 2, ed. D.L. Sills (Macmillan Free Press, 1968).

 

См. также:

Enrico Barone (The History of Economic Thought Website)

Энрико Бароне (The New Palgrave)

В.М.Гальперин. Модель общего равновесия и имитация рынка

Joseph Persky. Lange and von Mises, Large-Scale Enterprises, and the Economic Case for Socialism

Марк Блауг. Энрико Бароне

Jael, Paul. Socialist Calculation and Market Socialism

 

 

Вернуться

Координация материалов.Экономическая школа

Экономическая школа 90

 Дж. С. Чипман, J. S. Chipman (1926-2022)

 

 

John Chipman was born in Montreal, Canada, in 1926. He received his Ph.D. from the Johns Hopkins University in 1951, and taught at the University of Minnesota from 1955 to his retirement as Regents' Professor in 2007. He was elected to the National Academy of Sciences in 1993. His most recent publications include The Theory of International Trade, 2 vols., Cheltenham, U.K.: Edward Elgar, 2008-9; "Multiple Equilibrium under CES Preferences", Economic Theory, 45 (2010); "Gauss-Markov Theorem", International Encyclopedia of Statistical Sciences, Berlin: Springer, 2010; Advanced Econometric Theory (London and New York: Routledge, 2011); and "Detrimental Externalities, Pollution Rights, and the Coase Theorem" (with Guoqiang Tian), Economic Theory, 49 (2012).

(См. John Chipman (University of Minnesota)

 

 

 

См. также:

John S. Chipman (The History of Economic Thought website)

Чипман Дж.С., Ланфан Ж.-С. История одной находки: как была заново открыта и интерпретирована статья Слуцкого 1915 г.

John S. Chipman  (IDEAS/RePEc)

John S. Chipman. The Contributions of Ragnar Frisch to Economics and Econometrics

John S. Chipman. Papers on International Trade

John S. Chipman, 1926-2022

John S. Chipman: Curriculum Vitæ

John Chipman (University of Minnesota)

Андрей В. Полетаев. К ВОПРОСУ О РОССИЙСКОМ ВКЛАДЕ В МИРОВУЮ ЭКОНОМИЧЕСКУЮ НАУКУ

 

 

 

Вернуться на страницу "ИМЕНА"

Координация материалов.Экономическая школа

Экономическая школа 90

 

 

КЕЙНС, ДЖОН МЕЙНАРД, Keyness, John Maynard (1883 -1946)

 

 

Джон Мейнард Кейнс, несомненно, является главной фигурой в экономической теории XX века, и, возможно, он единственный, кого можно поставить рядом с Адамом Смитом*, Рикардо*, Мар­шаллом* и Вальрасом* в экономической Галерее славы. Его репу­тация основывается не только на книге «Общая теория занятости, процента и денег» (General Theory of Employment, Interest and Money, 1936), которая породила так называемую «кейнсианскую революцию», но и на других его работах, наиболее примечательны­ми из которых являются «Трактат о вероятности» (A Treatise on Probability, 1921) и «Трактат о деньгах» (A Treatise on Money, 1930), а также на его влиянии как советника Британского казначейства, его центральной роли на Бреттон-Вудской конференции 1944 г., на которой были созданы Международный валютный фонд и Меж­дународный банк реконструкции и развития, и благодаря его выдающемуся месту в культурной и интеллектуальной жизни того времени как журналиста и оратора.

Его острая критика Версальского мирного договора с Германи­ей (1919) в работе «Экономические последствия мира» (The Economic Consequences of the Peace, 1919) сделала его знамени­тым в один день и эффективно подорвала общественную поддерж­ку этого договора. Его ранние экономические работы, примером которых служат «Индийская денежная система и финансы» (Indian Currency and Finance, 1913) и «Трактат о денежной реформе» (А Tract on Monetary Reform, 1923), были написаны в традициях Мар­шалла, но в период кризиса 1920-х годов он все больше стал рас­сматривать консервативные экономические меры как причину эко­номических проблем Британии. Начиная с этого момента, он раз­рабатывает новую теорию дохода, основанную на понятии «функ­ции потребления», «теории процента на основе предпочтения лик­видности» и негибкости денежной заработной платы. Функцией потребления он назвал взаимосвязь между совокупными потреби­тельскими расходами и национальным доходом, которая состоит в том, что потребительские расходы всегда растут менее чем про­порционально доходу, оставляя разрыв в сбережениях, который могут заполнить только частные или государственные инвести­ции. Теория процента на основе предпочтения ликвидности под­черкивает роль процентной ставки как вознаграждения за воздер­жание от использования преимуществ денег как единственного абсолютно ликвидного актива. Негибкость заработной платы, наи­более спорный из основных принципов Кейнса, основывался на реалистической оценке рынка труда в современной индустриаль­ной экономике. Полная занятость, говорил Кейнс, могла бы под­держиваться в капиталистической экономике, но только если пра­вительство было бы готово использовать антициклические бюджет­ные дефициты, чтобы компенсировать внутреннюю тенденцию к образованию частных избыточных сбережений.

В наши дни трудно оценить эффект разорвавшейся бомбы, про­изведенный «Общей теорией». В последовавшие за ее выходом годы возник миф, что именно радикальные взгляды Кейнса на экономическую политику были ответственны за разрыв с ортодок­сией. Согласно этому мифу, все экономисты и правительства ока­зались беспомощными перед лицом краха 1929 года, защищая сбалансированные бюджеты и урезая денежные заработные платы или позволяя событиям идти самим по себе; только Кейнс пред­ложил эффективное и реалистичное средство против Великой деп­рессии. Но взгляд на «Общую теорию» показывает, что это сугубо теоретическая книга, и в ней не более 25 страниц посвящено прак­тическому применению рассуждений: это книга о теоретических расхождениях во взглядах на то, как работает экономика, а не о разногласиях в том, что следует делать с этой экономикой. Факти­ чески, многие ортодоксальные экономисты за много лет до Кейнса защищали общественные работы, денежную экспансию и анти­циклические бюджетные дефициты как средства борьбы с безра­ботицей.

То новое, что привнес Кейнс, заключалось, во-первых, в стрем­лении работать почти исключительно с агрегированными макро­экономическими переменными и сводить всю экономику к трем рынкам — товаров, облигаций и труда; во-вторых, в концентра­ции на коротком временном интервале и отбрасывании в сторону рассмотрения длительного периода, который находился в центре анализа у его предшественников; и, в-третьих, в перенесении все­го веса приспособлений к меняющимся экономическим услови­ям на объем выпуска или доход, а не на цены. Равновесие для экономики как единого целого теперь подразумевало «равновесие при неполной занятости», и введение этого на первый взгляд про­тиворечивого понятия означало глубокое изменение позиции со­временных экономистов, которые всегда были уверены в том, что конкурентные силы в конечном итоге автоматически двигают эко­номику в направлении устойчивого состояния полной занятости.

Постепенное, но все более расширявшееся принятие большин­ства взглядов Кейнса в первые годы после Второй мировой войны на некоторое время подняло кейнсианство до положения господ­ствующей ортодоксии. Теория цен и микроэкономика заняли вто­рое место после макроэкономики, анализ длительного периода прак­тически исчез, а управление спросом — мнение, что государство может добиться полной занятости и стабильности цен посредством корректировки экономических переменных, — получило всеобщее распространение. Однако в последние годы все эти элементы кей­нсианства постоянно подвергались нападкам, и его звезда опреде­ленно начинает склоняться к закату. Но даже при этом Кейнс остается одним из трех или четырех наиболее влиятельных из всех когда-либо живших экономистов.

Он родился в 1883 году и был сыном Джона Невилла Кейнса*, который сам был экономистом и философом из Кембриджа, чей труд «Предмет и метод политической экономии» (Scope and Method of Political Economy, 1891) относится к классическим. После по­лучения стипендии по классическим предметам и математике в Королевском колледже Кембриджа молодой Кейнс поступил на государственную службу и стал участвовать в деятельности Блумсберийской группы — литературного кружка, который включал такие известные имена, как Литтон Стречи, Вирджиния Вульф и Бертран Рассел. В 1908 г. он получил дотацию на научные иссле­дования в Королевском колледже и начал работать над проблема­ми денежного обращения в Индии и теорией вероятности. Вскоре после начала войны он поступил на работу в казначейство и быст­ро продвигался по службе, став главным представителем казна­чейства на Версальской мирной конференции. После войны он возвратился в Кембридж на преподавательскую работу, впослед­ствии став казначеем Королевского колледжа. Он также начал спекулировать на валютном рынке, действуя в качестве консуль­танта для нескольких фирм, получил место председателя в одной из ведущих страховых компаний, часто печатался в Manchester Guardian и The Nation, а также редактировал престижный «Эко­номический журнал» (Economic Journal). В 1930 г. он стал чле­ном Экономического консультационного совета и комитета Мак­миллана по финансам и промышленности. Его поразительно ак­тивная карьера, тем не менее, оставила ему время для опубликова­ния ряда элегантно написанных мемуаров и биографий, в частно­сти «Очерков об убеждениях» (Essays in Persuasion, 1931) и «Био­графических очерков» (Essays in Biography, 1933). Во время Вто­рой мировой войны он вернулся на работу в казначейство и после­дние годы своей жизни почти целиком посвятил работе над обус­тройством работоспособной международной валютной системы. В 1942 году он стал лордом.

Королевское экономическое общество под редакторским руко­водством Остина Робинсона, Элизабет Джонсон и Дональда Могриджа с 1971 года занималось изданием полного собрания его опубликованных и неопубликованных работ в 30 томах, которое только недавно было завершено. (См. Марк Блауг. Кейнс, Джон Мейнард)

 

Литература:

R.F. Harrod, The Life of John Maynard Keynes (Macmillan, 1851); M. Keynes (ed.), Essays on John Maynard Keynes (Cambridge University Press, 1975); D.E. Moggridge, Keynes (Fontana/Collins, 1976); R. Skidelsky, John Maynard Keynes, I—Hopes Betrayed 1883- 1920 (Macmillan, 1983).

 

 

 

См. также:

John Maynard Keynes (The History of Economic Thought website)

Джон Мейнард Кейнс. Общая теория занятости, процента и денег

Йозеф Шумпетер. Глава 5. [Кейнс и современная макроэкономика]

Марк Блауг. Кейнс, Джон Мейнард

Дж.Р.Хикс. ГОСПОДИН КЕЙНС И  "КЛАССИКИ": ПОПЫТКА ИНТЕРПРЕТАЦИИ

КЕЙНСИАНСТВО (задание к семинару)

John Maynard Keynes (Google Scholar)

Alan S. Blinder. Keynesian Economics

 

 

 

 

Вернуться

Координация материалов.Экономическая школа

Экономическая школа 90

 Филип Дибвиг, Philip Dybvig (1955 -)

 

 

Модель Даймонда-Дибвига. Нобелевские лауреаты занимались проблемами экономических кризисов совершенно определённого типа, а именно финансовых. Возможно ли распространять их методы и модели на другие типы? Сами они полагают – да. В частности, в модели Даймонда-Дибвига присутствуют две категории пассивных участников финансового рынка: «всадники» и «бегуны». Первые держат свои вклады в банках, приобретают ценные бумаги или недвижимость и довольствуются получаемыми от этих доходов. Вторые постоянно изымают часть вложений (снимают деньги со счетов, продают имеющиеся ценные бумаги или недвижимость) с тем, чтобы их потратить. По видам этих трат категория «бегунов» делится три части. Одной нужны средства на текущую жизнь, другая накапливает их на дорогие покупки (автомобиль, квартира, дом), третья постоянно ищет более доходные (надежные) инструменты сбережения (банки, ценные бумаги, недвижимость). Для выхода из собственно финансовой сферы нужно тщательно рассмотреть различия между двумя первыми категориями «бегунов» и те товарные группы, на которые они тратят свои накопления. Так, одни покупают питание, лекарства, предметы домашнего обихода, другие – автомобили, бытовую технику, жильё и т.п. Если научиться оценивать доли таких потребителей, станет возможным прогнозировать структуру экономики в целом. А это уже далеко не финансовая сфера, а макроэкономика.

Авторы модели Даймонда-Дибвига (модели ДД) исходят из того, что банковские вклады более ликвидны, чем инвестиции в ценные бумаги, недвижимость или интеллектуальную собственность, что усиливает их значимость в поддержании общей ликвидности. Почему же она так важна? И рядовые покупатели, и долгосрочные инвесторы заинтересованы в том, чтобы деньги были «под рукой» в силу обычной неопределённости рынка: возможность что-то выгодно продать или удачно купить может подвернуться в любую минуту. Кроме того, владельцы ценных бумаг или недвижимости всегда ощущают риски снижения стоимости своей собственности. (См. Ю.П. Воронов. Экономическая наука против кризисов. О Нобелевской премии по экономике 2022 года)

 

 

 

См. также:

Philip Dybvig. Prize Lecture

Douglas W. Diamond, Philip H. Dybvig. Bank Runs, Deposit Insurance, and Liquidity

Philip H. Dybvig Home Page

Philip H. Dybvig and Hong Liu. Lifetime Consumption and Investment: Retirement and Constrained Borrowing

Philip H. Dybvig (Google Scholar)

Philip H. Dybvig Curriculum vitae

Diamond–Dybvig model (From Wikipedia)

Ю.П. Воронов. Экономическая наука против кризисов. О Нобелевской премии по экономике 2022 года

Dybvig Philip, H., Luca Pezzo. Mean-Variance Portfolio Rebalancing with Transaction Costs

Philip H. Dybvig, Mitch Warachka. Tobin's q Does Not Measure Firm Performance: Theory, Empirics, and Alternatives

 

 

 

Вернуться

Координация материалов.Экономическая школа

Экономическая школа 90

 

Дуглас Даймонд, Douglas Diamond (1953 -)

 

 

 

Модель Даймонда-Дибвига. Нобелевские лауреаты занимались проблемами экономических кризисов совершенно определённого типа, а именно финансовых. Возможно ли распространять их методы и модели на другие типы? Сами они полагают – да. В частности, в модели Даймонда-Дибвига присутствуют две категории пассивных участников финансового рынка: «всадники» и «бегуны». Первые держат свои вклады в банках, приобретают ценные бумаги или недвижимость и довольствуются получаемыми от этих доходов. Вторые постоянно изымают часть вложений (снимают деньги со счетов, продают имеющиеся ценные бумаги или недвижимость) с тем, чтобы их потратить. По видам этих трат категория «бегунов» делится три части. Одной нужны средства на текущую жизнь, другая накапливает их на дорогие покупки (автомобиль, квартира, дом), третья постоянно ищет более доходные (надежные) инструменты сбережения (банки, ценные бумаги, недвижимость). Для выхода из собственно финансовой сферы нужно тщательно рассмотреть различия между двумя первыми категориями «бегунов» и те товарные группы, на которые они тратят свои накопления. Так, одни покупают питание, лекарства, предметы домашнего обихода, другие – автомобили, бытовую технику, жильё и т.п. Если научиться оценивать доли таких потребителей, станет возможным прогнозировать структуру экономики в целом. А это уже далеко не финансовая сфера, а макроэкономика.

Авторы модели Даймонда-Дибвига (модели ДД) исходят из того, что банковские вклады более ликвидны, чем инвестиции в ценные бумаги, недвижимость или интеллектуальную собственность, что усиливает их значимость в поддержании общей ликвидности. Почему же она так важна? И рядовые покупатели, и долгосрочные инвесторы заинтересованы в том, чтобы деньги были «под рукой» в силу обычной неопределённости рынка: возможность что-то выгодно продать или удачно купить может подвернуться в любую минуту. Кроме того, владельцы ценных бумаг или недвижимости всегда ощущают риски снижения стоимости своей собственности. (См. Ю.П. Воронов. Экономическая наука против кризисов. О Нобелевской премии по экономике 2022 года)

 

 

 

См. также:

Douglas W. Diamond. Prize lecture

Douglas W. Diamond, Yunzhi Hu, Raghuram G. Rajan. Liquidity, pledgeability, and the nature of lending

Douglas W. Diamond, Yunzhi Hu, Raghuram G. Rajan. Pledgeability, Industry Liquidity, and Financing Cycles

Douglas W. Diamond, Yunzhi Hu, Raghuram G. Rajan. The Spillovers from Easy Liquidity and the Implications for Multilateralism

Douglas W. Diamond, Raghuram G. Rajan. Illiquidity and Interest Rate Policy

Ю.П. Воронов. Экономическая наука против кризисов. О Нобелевской премии по экономике 2022 года

Канаев А. В. Банковская деятельность в свете теории финансового посредничества: традиции и инновации

Douglas Diamond's Curriculum Vitae

Diamond–Dybvig model (From Wikipedia)

Douglas W. Diamond (Google Scholar)

DOUGLAS W. DIAMOND. Financial Intermediation and Delegated Monitoring

 

 

 

 

Вернуться

Координация материалов.Экономическая школа

Экономическая школа 90

 Бен Бернанке, Ben Bernanke (1953 -)

 

 

Истоки кризисов и 1998 г., и 2008 г. находятся в 1980-х, когда перестали расти доходы 80% граждан США. Долговременный выход был найден в ипотечном кредитовании. Его масштабы стабильно росли, жилье дорожало, заемщики надеялись, что потом смогут продать жилье дороже. На этих надеждах неплохо наживались банки. С 1980-х годов в США получили хождение ипотечные облигации, обеспеченные выданными ипотечными же кредитами. В отличие от закладных, банк может ими управлять, то есть продавать и покупать (цены определяются по спросу, как на бирже). Вырученные от продажи облигаций средства вкладываются в обеспечение другой ипотеки, проценты по ним погашаются из платежей заемщиков по кредитам.

Находкой для банков, снижающей риски невозврата кредита, стала практика объединения нескольких ипотечных кредитов в одну облигацию. Это дало возможность банкам снизить требования к заёмщикам, для которых ипотека становилась все более привлекательной. Они даже соглашались на обусловленное договором одностороннее изменение банком процента по кредиту. Для банков условия деятельности улучшались, а их клиенты становились всё беспечнее. По мере снижения продаж домов и квартир появлялось все больше ненадёжных заёмщиков, участились невозвраты кредитов и, как следствие, началась волна банкротства банков. Знаковым событием оказался крах банка Lehman Brothers 15 сентября 2008 г., входившего в четверку инвестиционных корпораций США. Бен Бернанке, изучая ход Великой депрессии 1930-х годов, пришёл к выводу, что поддержка кредитования могла бы значительно уменьшить ее глубину. Без кредита нельзя купить дом, открыть свой бизнес, закупить товар для продажи. Кредиты – это необходимая возможность развития современной экономики, а их отсутствие – её смерть. В этом смысле крах на рынке ценных бумаг, который наносит удар по кредитному рынку, может быть началом кризиса. Поэтому Казначейство США и ФРС инициировали поддержку банков в форме приобретения у них привилегированных акций, ипотечных и других облигаций. В отличие от прежнего главы ФРС Алана Гринспена, который считал своей основной задачей борьбу с инфляцией (эту стратегию перенял у него Банк России), Бернанке видел главную опасность для экономики в снижении потребительского спроса и возможной дефляции. Последней может радоваться потребитель, но для экономики она – путь к разрушению. В 2020 г. ФРС использовала инструменты, опробованные при Бернанке, для предотвращения нового финансового кризиса. И все же не стоит преувеличивать роль Бена Бернанке в разрешении кризиса 2008 г. Напомню, что решения Совета управляющих ФРС принимаются коллегиально, его главе принадлежит лишь один голос. Совет состоит из семи человек, каждый из которых назначается на 14 лет без права продления полномочий, каждые два года один из членов Совета заменяется.

Это практически исключает возможность сговора, т.е. все участники действуют независимо, на основании собственных соображений. Помимо мер ФРС по поддержке 10 крупнейших банков, [Bernanke, 2008] Казначейством США была реализована программа спасения банков TARP (Troubled Asset Relief Program), в рамках которой Казначейство выкупило токсичные активы у 700 банков и других кредитных организаций. Первоначально программа, рассчитанная до 2014 г., имела бюджет 700 млрд долл., но затем он был сокращён до 475 млрд. Часть этих средств потом вернулась государству в виде дивидендов по акциям спасенных банков. Одной из задач TARP было стимулирование банков направлять средства в оборот – на кредитование потребителей и бизнеса, а не накапливать их для подстраховки от возможных будущих потерь. Невозвращение кредитов должно было приводить к перекредитованию, замене данных кредитов на другие на новых условиях. Таким образом, помимо действий возглавляемой Б. Бернанке ФРС, антикризисные мероприятия 2008 г. проводились в рамках и программы TARP, и относительно самостоятельных действий Казначейства США.

(См. Ю.П. ВОРОНОВ. Экономическая наука против кризисов. О Нобелевской премии по экономике 2022 года)

 

 

 

См. также:

Ben Bernanke. Prize Lecture

Ben S. Bernanke, Michael Woodford. Introduction to "The Inflation-Targeting Debate"

Ben S Bernanke: Deflation - making sure "it" doesn’t happen here

BEN SHALOM BERNANKE. LONG-TERM COMMITMENTS, DYNAMIC OPTIMZIZATIONN, AND THE BUSINESS CYCLE

Ben S. Bernanke. Economic Challenges: Past, Present, and Future

Ю.П. Воронов. Экономическая наука против кризисов. О Нобелевской премии по экономике 2022 года

Who Is Ben Bernanke? Why Is He Important? (INVESTOPEDIA)

Paul Krugman. The simple economics of panic: The 2022 Nobel Prize in perspective

Charles Goodhart. Ben S. Bernanke: 21st century monetary policy: the federal reserve from the great inflation to COVID-19

Alexander J. Gill. Ben Bernanke: Theory and Practice

 

 

 

 

Вернуться

Координация материалов.Экономическая школа

Экономическая школа 90