Экономическая школа Saint-Petersburg School of Economics

 

Юджин Фама, Eugene F. Fama (1939 -)

 

 

 

Одной из важнейших для инвесторов финансовых теорий является гипо­теза эффективности рынков (Efficient Markets Hypothesis, ЕМН), имеющая не­маловажное значение и для финансовых менеджеров. Слово эффективность в данном случае подразумевает информационную, а не операционную эффектив­ность, т. е. эффективный рынок — это такой рынок, в ценах которого находит отражение вся известная информация.

 

     Ирония ситуации заключается в том, что рынки могут быть эффективными лишь при наличии большого числа людей, верящих в неэффективность рын­ков и соответственно стремящихся к получению сверхдоходов — т. е. доходов, превышающих те, которые соответствуют рисковости данных активов. Сторон­ники применения ЕМН к фондовому рынку указывают на тот факт, что на этом рынке, где число важнейших котируемых акций не превышает 3000 наимено­ваний, действуют около 100000 высококвалифицированных профессиональных аналитиков и брокеров. Таким образом, если каждый аналитик следит за 30 наименованиями акций (что примерно соответствует истине, поскольку анали­тики, как правило, специализируются на определенных отраслях экономики), то на каждое наименование приходится примерно тысяча аналитиков. (См. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Эффективность рынка и соотношение между риском и доходностью)

 

 

См. также:

Eugene F. Fama. Prize Lecture, December 8, 2013

Eugene F. FAMA, Kenneth R. FRENCH. BUSINESS CONDITIONS AND EXPECTED RETURNS ON STOCKS AND BONDS

Гельман С.В., Шпренгер К. Сколько должны стоить финансовые активы? Нобелевские премии по экономике 2013 г.

Бертон Мэлкиел. ГИПОТЕЗА ЭФФЕКТИВНОГО РЫНКА

Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Эффективность рынка и соотношение между риском и доходностью

П. Милгром, Дж. Робертс Экономика, организация и менеджмент. Гипотеза эффективности рынков и ее формы

John H. Cochrane. Eugene F. Fama, Efficient Markets, and the Nobel Prize

Fama, Eugene F., My Life in Finance

John Y. Campbell. Empirical Asset Pricing: Eugene Fama, Lars Peter Hansen, and Robert Shiller

 

 

 

 

Вернуться

Координация материалов.Экономическая школа

Экономическая школа 90